공매도 재개하면 증시는 어떻게 될까? 주의해야할 종목

증시 떨어진다는 개미 vs 영향 제한적이라는 증권가

"실적 대비 주가 높은 바이오, 중소형주 영향"

오는 3월 15일이면 공매도 금지가 풀립니다. 공(空)매도 재개를 앞두고 개인투자자 동학개미들의 불안감이 커지고 있는데요.  

코스피 3000시대가 열렸지만 공매도 재개가 랠리에 찬물을 끼얹을 수 있다는 의견이 나오고 있습니다. 

과연 공매도가 증시를 어지럽히는 주범일지, 아니면 주가 거품을 막고 적정가를 유지해주는 지원군일지 살펴보겠습니다.

※ 공매도란? 
특정 종목의 주가가 하락할 것으로 예상되면 해당 주식을 보유하고 있지 않은 상태에서 주식을 빌려 매도 주문을 내는 투자 전략이다. 주로 초단기 매매차익을 노리는 데 사용되는 기법이다. 향후 주가가 떨어지면 해당 주식을 싼 값에 사 결제일 안에 주식대여자(보유자)에게 돌려주는 방법으로 시세차익을 챙긴다. 공매도는 주식시장에 유동성을 공급하는 반면 시장 질서를 교란시키고 불공정거래 수단으로 악용되기도 한다. [네이버지식백과 참고]

💥 공매도 제도 개선 방침

금융위는 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 확산으로 주가가 하락하자 지난해 3월부터 6개월간 한시적으로 공매도를 금지했었는데요. 이후 6개월 재연장해 오는 3월 15일까지 공매도가 금지된 상태입니다.

한편 4월 재보선을 앞둔 정치권 움직임과 공매도 재개에 반발하는 동학개미 등은 금융위의 결정에 영향을 줄 변수들입니다.

공매도 재개를 앞두고 개인 투자자들의 고심이 깊어지고 있습니다. 공매도가 주가 하락에 베팅하는 특성이 있는 만큼 특정 종목의 하락을 부추기는 역할을 할 가능성이 높기 때문입니다.

그동안 비정상적인 공매도로 주가폭락이 이뤄지는 경우가 많았고 막강한 정보력, 대규모 자금력 등을 갖춘 기관과 외국인에 비해 개인은 접근기회가 막혀있어 '기울어진 운동장'이란 비판을 받아왔습니다.

청와대 국민청원에서는 공매도의 영구적인 금지를 요청하는 청원이 올라와 10만명이 넘는 동의를 얻고 있습니다. 국민청원은 20만명 이상 동의를 얻을 경우 각 부처나 기관장, 청와대 수석·비서관 등 관계자들이 직접 답변해야 합니다. 한편 한국주식투자자연합회 게시판에는 공매도 재개 반대를 요구하는 글들이 잇따라 올라오고 있습니다. 

2021년 투자자가 알아야 할 일정(공매도 종료일 외)

💥 증권가 "과열된 주식시장 안정화 위해 공매도 재개해야"

반면 증권가에서는 동학개미 열풍으로 과열된 국내 주식시장을 안정화하기 위해 공매도를 재개해야 한다는 의견입니다. 공매도 금지가 코스피 상승에 영향을 크게 미쳤다고 보기 어렵다는 지적도 제기되는데요. 이보다는 주요국 중앙은행들이 코로나19에 대응하기 위해 적극적으로 푼 유동성이 증시로 흘러들어간 점이 더 긍정적이라는 분석입니다.

증권가에서는 공매도 재개 움직임은 적절하다고 평가합니다. 지금과 같은 상승장에서는 공매도를 재개함으로써 기능이 정상화될 수 있도록 만들어주는 것이 오히려 합리적이라는 의견인데요. 현재와 같이 주가가 상승하고 있는 상황에서 공매도를 재개하더라도 실질적으로 주가에 미치는 영향력은 크지 않을 것이라고 예상했습니다.

과거에도 두 번의 공매도 금지를 한 적이 있었지만 당시 시장에 거의 영향이 없었기 때문에 일부 몇 개의 종목에 공매도가 집중될 수 있지만 대형 우량주에 공매도가 집중될 가능성은 거의 없다고 보고 있습니다. 공매도 금지가 지수 자체에 큰 영향을 미치기 어렵다는 관측입니다. 

업계에 따르면 전 세계에서 공매도를 하지 못하게 막아 놓은 나라는 한국과 인도네시아(무기한 금지) 등 2개국 뿐이라고 합니다. 한국이 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 선진국 지수에 편입되려면 공매도 없이는 어렵다는 점도 재개에 무게를 싣고 있습니다.

💥 공매도 재개 시 바이오 기업, 중·소형주 변동성↑

금융투자업계에서는 공매도가 재개될 경우 실적 대비 주가가 높은 바이오, 중소형 기업이 큰 영향을 받을 것으로 보고 있습니다.

지난해 공매도를 금지한 전후로 코스닥 시장에서는 헬스케어 업종의 주가가 크게 상승했습니다. 코스닥 시장에서 바이오와 헬스케어가 차지하는 비중을 고려하면 공매도 재개는 주가에 중요한 변곡점으로 작용할 수 있다는 분석입니다. 

신재생 에너지 등 올해부터 본격화되는 K-뉴딜 정책 관련주가 대표적인데요. LG화학, 삼성SDI, 한화솔루션 등은 작년부터 이익 성장이 가시화되고 있는데다 정부 정책이 뒷받침되고 있어 어닝 쇼크 위험도 제한적이라는 분석입니다.

업계 한 관계자는 "공매도 재개에 대한 시장 불안을 최소화하기 위해서는 불법 공매도 처벌을 강화하고 개인 공매도를 허용하는 등 보완책을 마련해야 한다"고 말했습니다.

💥 신용융자 잔고율 높은 종목 주의필요

동학개미 열풍은 올해도 이어질 전망입니다. 증권가는 올해 '상고하저'의 증시 흐름을 예상하며, 공매도가 재개되기 전인 1분기까지는 상승장을 이어갈 것이라는 관측입니다. 문제는 '빚투'(빚내서 투자) 현상이 과열되고 있다는 점입니다.

금융투자협회에 따르면 빚을 내서 투자하는 신용거래융자 잔고는 지난 12일 기준 20조7871억9800만원으로 전년 동기 대비 119.7% 증가했습니다. 이는 사상 최대치입니다.

신용융자 잔고 급증세는 향후 증시에 부담으로 작용할 가능성이 있습니다. 신용융자 거래는 만기가 있는 만큼 대부분 단기투자 수요인데요. 잔고가 많을수록 변동성이 커질 수 밖에 없습니다. 상승장에서는 수익률이 높아지지만 하락장에서의 손실도 극대화될 수 있는 것입니다.

이에 신용융자 잔고율이 높은 종목에 대해선 주의가 필요합니다. 거래소에 따르면 코스피 종목 중 신용잔고율이 높은 종목은 써니전자'(10.97%), 대성홀딩스(10.64%), KC코트렐(10.45%), 한솔홈데코(10.24%), 영화금속(10.18%) 등입니다.

이밖에도 특별한 호나 실적 없이 주가상승률이 높았던 종목은 공매도 표적이 될 수 있어 포트폴리오를 재점검해야 한다는 조언입니다. 

공매도 재개 6월부터, 상위 일부 종목으로 제한될 듯

★ 이 글은 매매 추천글이 아닙니다. 투자는 본인의 판단이며, 그 결과 또한 본인의 책임입니다.

★판단이 어려울 경우, 전문가 의견을 참조하면 도움이 될 수 있습니다.