올해 FANG 중 나홀로 71% 오른 알파벳, 구글 '매수'해야 할 세 가지 이유

올해 FANG 중 나홀로 71% 오른 알파벳

올해 FANG(페이스북·아마존·넷플릭스·구글) 중 단연 가장 높은 주가 수익률을 기록한 종목은 무엇일까요? 바로 구글입니다. 구글의 모기업 알파벳(GOOGL)은 연초 이후 지난 11월 17일(현지시간)까지 71.54% 급등했습니다. 페이스북(메타)이 26.71%, 아마존 11.37%, 넷플릭스가 32.29% 오른 것과 비교하면 압도적인 성과죠.

‘올해의 대장주’중의 하나가 알파벳이라는데 이견이 없지만 앞으로도 그럴지 궁금한데요. 알파벳은 지난 3분기 애플과 아마존 등 주요 빅테크 기업이 ‘실적 쇼크’를 보인 가운데서도 성장 둔화 우려를 불식시키는 호실적을 내놨습니다.

국내외 투자 전문가들은 구글의 지속적인 주가 상승에도 불구하고 큰 폭의 수익성 개선을 고려하면 여전히 매수할 만한 ‘최고의 성장주’라고 입을 모았는데요. 그 이유를 아래에서 전해드립니다. 

1. 매출과 이익이 매년 20% 이상씩 성장할 것으로 예상

알파벳의 올 3분기 매출은 전년 동기 대비 41% 늘어난 651억달러를 기록했습니다. 주당순이익(EPS)은 71% 증가한 27.99달러였다. 시장 예상치를 각각 3%, 18% 웃돌았습니다.

광고 부문 매출이 지난해 같은 기간보다 43% 늘었고, 클라우드 사업부의 매출 성장률도 45%에 달했는데요. 3분기부터는 코로나19 기저효과도 약해져 하반기 성장세 둔화 우려도 나왔지만 주요 부문에서 40%가 넘는 고성장세가 이어졌습니다. 유튜브 사업도 뮤직과 프리미엄 가입자가 5000만명을 돌파했습니다. 일일 창작자 수가 전년 동기 대비 2배 이상 증가하는 등 생태계 확장이 지속되고 있는 것으로 나타났습니다.

페이스북, 스냅 등 소셜미디어 기반 플랫폼들이 애플 모바일운영체제(iOS)의 개인정보보호규정 변화로 실적에 타격을 입은 것과 비교하면 구글의 투자 매력도는 오히려 높아졌다는 평가가 나옵니다. 이달 들어선 애플과 마이크로소프트(MS)에 이어 세 번째로 시가총액 2조원을 돌파하기도 했습니다.

4분기에도 다른 광고 업체들과 비교해 알파벳의 상대적 성장률은 부각될 가능성이 높습니다. 또한 연말 쇼핑 시즌을 맞아 하드웨어 판매 증가, 핏빗과 유튜브 구독 매출 성장 등이 기대됩니다. 

알파벳은 앞으로도 몇 년 동안 매출과 이익이 매년 20% 이상씩 성장할 것으로 예상되는데요. 이런 꾸준한 성장 가능성은 알파벳을 ‘매수’해야 할 첫 번째 이유로 꼽힙니다.

2. '경제적 해자'가 있는 기업

알파벳은 주요 빅테크 기업 중에서도 가장 많은 예산을 연구개발(R&D)에 쓰는 기업인데요. 올 3분기 기준 구글이 R&D에 쓴 비용은 299억달러 수준입니다. 이는 MS(214억달러), 애플(219억달러), 페이스북(228억달러) 등보다 많은 금액입니다. 구글은 매년 높은 수익을 내면서 R&D에 쓰이는 초과 자금을 늘리고 있습니다. 이는 기업이 미래 성장 동력을 확보하고, 경쟁력을 유지할 것이라 믿게 하는 주요 근거가 됩니다.

투자자본이익률(ROIC)도 18.2%로 매력적인 수준이라는 평가입니다. ROIC는 기업이 실제 영업활동에 투입한 자산으로 영업이익을 얼마나 거뒀는지 나타내는 지표인데 기업의 수익 창출 역량을 보여줍니다. 구글의 높은 ROIC는 이 기업이 지속 가능한 ‘경제적 해자’를 유지할 가능성이 높다는 것을 말해줍니다.

3. 잘 버니까 여전히 싸다

알파벳의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 27배 수준입니다. 5년 평균 21배를 웃돌고 있지만, 전문가들은 큰 폭의 수익성 개선을 고려하면 여전히 ‘매수’ 구간이라는 분석을 내놓고 있습니다. 키움증권은 구글의 내년 PER 추정치를 24배로 제시하며, 빅테크 경쟁사 평균(30배) 대비 낮은 수준이라고 봤습니다.

국내 증권사 중에서는 키움증권, 신한금융투자, 한국투자증권 등이 추가 상승 여력이 있다고 보며 투자의견으로 ‘매수’를 제시했습니다. 김중한 삼성증권 연구원은 “자체 애플리케이션프로세서(AP)를 탑재한 픽셀6 및 구독 모델(픽셀 패스) 등을 시작으로 하드웨어와 소프트웨어가 결합된 생태계 확장이 순조롭게 이뤄질 경우 추가적인 프리미엄도 기대가 가능하다”고 내다봤습니다. 

월가에선 27곳 중 25개 금융사가 ‘매수’ 의견을 냈으며, 두 곳은 ‘비중 유지’ 의견입니다. 월가 목표주가 평균은 3328.08달러 수준안대 현재보다 12% 가량 높습니다. 목표주가 최고치는 3660달러까지 분포했습니다.

★ 전문가 의견을 참조하면 도움이 될 수 있습니다. 하지만 투자는 본인의 판단이며 그 결과 또한 본인의 책임입니다.