효성티앤씨·효성첨단소재·효성화학, 효성 3사 및 효성그룹 투자 매력 비교

⭐효성티앤씨·효성첨단소재·효성화학, 효성 3사 실적 성장세 지속

효성티앤씨는 스판덱스, 효성첨단소재는 타이어코드가 주력제품으로 효성그룹의 외형을 키워왔습니다. 효성화학은 폴리프로필렌(PP) 수지, 고순도 테레프탈산(TPA) 등을 생산하는 석유화학 기업입니다. 이들 3사는 2018년 6월 ㈜효성이 지주회사로 전환하는 과정에서 신설 분할됐습니다.

효성티앤씨, 효성화학, 효성첨단소재 등 효성그룹 ‘소재 3총사’의 몸값이 치솟고 있는데요. 코로나19 이후 이들 회사의 각 주력 제품인 스판덱스와 폴리프로필렌(PP), 타이어코드는 글로벌 품귀 현상으로 ‘없어서 못 파는’ 상황이 됐습니다.

올 2분기에도 이들 3개사 모두 사상 최대 실적을 낸 배경인데요. 소재 3총사의 화려한 실적에 힘입어 효성그룹은 올해 창사 이후 처음으로 영업이익 2조원 돌파가 유력합니다. 오늘은 효성3사에 대해 이야기 해보려고 하니 아래에 집중해주세요! 

▶ 효성티앤씨, 스판덱스 세계1위 

세계 스판덱스 1위 기업인 효성티앤씨는 요가복 레깅스 등 에슬레저 의류가 인기를 끌면서 실적이 가파르게 증가하고 있습니다. 

2분기 사상 최대 실적효성티앤씨는 올 2분기에 연결 기준 매출 2조1420억원, 영업이익 3871억원을 올렸다고 7월 30일 잠정 공시했습니다. 지난해 효성티앤씨 영업이익은 2666억원입니다 .매출과 영업이익 모두 분기 기준 최대치인데요. 영업이익은 전년 동기 82억원 손실에서 흑자전환했습니다.

효성티앤씨의 주력 제품은 ‘섬유산업의 반도체’로 불리는 스판덱스입니다. 폴리우레탄으로 만든 신소재로 강도와 신축성이 좋아 등산복, 레깅스 등 스포츠 의류에 사용되는데요. 효성티앤씨의 스판덱스 글로벌 시장점유율은 30%가량으로, 세계 1위입니다. 효성 관계자는 “젊은 세대를 중심으로 스판덱스가 들어간 운동복 수요가 급증하면서 실적이 대폭 상승했다”고 설명했다.

8월 11일 기준 1년 주가차트

주가도 급등했는데요. 효성티앤씨는 지난 7월 16일 963,000원 최고가를 기록했습니다. 3개월 저점(27만2500원) 대비 282% 높은 수준입니다. 최근 효성티앤씨 목표주가를 140만원으로 제시한 곳도 있으며 평균 목표주가는 121만원입니다. 참고로 중국 스판덱스 업체 저장화평이 받는 밸류에이션(EV/EVITDA)의 3분의 1 수준으로 적용해도 목표주가가 100만원이라고 하는데요. 참고로 저장화평은 업계 2위이며, 효성티앤씨가 업계 1위입니다. 

효성티앤씨는 신소재로 친환경 섬유 리젠도 생산하고 있습니다. 아직 매출액은 크지 않지만 연간 매출 성장률이 33%에 달한다는 설명입니다.

▶ 효성첨단소재, 타어어코드 점유율 세계1위

효성첨단소재는 타이어 강도를 높여주는 보강재인 타이어코드가 ‘효자 제품’입니다. 올 2분기 영업이익은 1178억원으로, 전년 동기(-428억원) 대비 흑자전환했습니다. 지난해 영업이익은 342억원에 그쳤습니다.

효성첨단소재는 자동차 수요가 폭발적으로 늘어난 덕을 보고 있습니다. 타이어코드 가격이 급증한데다 없어서 못하는 상황이 됐기 때문입니다. 이로 인해 타이어코드 가격이 상승한 영향이 컸는데요. 이 회사의 글로벌 폴리에스테르(PET) 타이어코드 시장점유율은 50%로 독보적 1위입니다.

효성첨단소재의 주가는 8월 11일 기준 58만원이며, 평균 목표주가는 79만7천원입니다. 

효성첨단소재는 본업 외에 수소연료전치 핵심소재인 탄소섬유 부문에서 나올 실적 기대감도 큽니다. 현대차가 수소차 판매가격을 낮추려면 효성첨단소재로도 공급사를 확대할 가능성이 높다는 분석입니다. 도심항공모빌리티와 수소연료탱크 등에서도 탄소섬유 수요가 크게 증가할 것으로 보입니다. 

▶반도체 호황 올라탄 효성화학, 영업이익 5배 

효성화학은 폴리프로필렌(PP) 수지, 고순도 테레프탈산을 비롯하여 나이론·폴리에스터 필름, TAC 필름, NF3 가스, 친환경 고분자 신소재 폴리케톤 등 다양한 제품을 생산, 판매하고 있는데요. 원가경쟁력 확보를 위해 프로필렌 자급 체제 구축을 완료하여 수익 개선을 위한 활동을 하고 있으며, 전자소재 및 필름부문은 차별화 제품 개발과 수출 확대로 사업을 강화하고 있습니다. 

효성화학은 주력 제품인 폴리프로필렌(PP) 가격 급등으로 전년 동기(36억원) 대비 1881% 증가한 713억원의 영업이익을 올렸습니다. PP는 배관이나 섬유, 필름, 의료용 제품 등 다양한 용도로 쓰이는데요. 해운 화물대란 여파로 PP가 제때 공급되지 않으면서 가격이 연초 대비 50%가량 올랐습니다. 

PP는 플라스틱의 일종으로 마스크와 주사기 주원료로 쓰입니다. 전 세계적으로 코로나19 백신 접종이 본격화하면서 PP에 대한 수요가 늘면서 효성화학 실적 상승을 견인했습니다. 국내 주사기용 PP 시장 규모는 연간 1만t 안팎인데요. 효성화학이 현재 약 65%의 국내 시장점유율을 차지하고 있습니다.

반도체 수요가 늘면서 덩달아 시황이 좋아진 삼불화질소(NF3) 등이 실적을 이끌었는데요. NF3는 각종 전자기기에 들어가는 반도체나 액정표시장치(LCD), 태양전지 제조공정 등에서 이물질 세척에 쓰이는 특수가스입니다. 효성은 글로벌 NF3 시장에서 SK머티리얼즈에 이어 세계 2위의 생산능력을 갖췄으며, 향후 20년간 NF3를 대체할 소재가 없다고 합니다. 

8월 10일 기준 1년 주가차트

▷ 효성화학, 중국과 베트남 공장 증설로 하반기 실적 기대

효성화학은 올해 하반기 완공을 목표로 중국 취저우 NF3 공장을 증설 중인데요. 효성화학에 따르면 취저우 공장은 증설이 완료되면 NF3 생산량이 연 3000t에 달할 전망입니다. 또한,  베트남 프로젝트는 올해 하반기부터 가동될 예정입니다. 효성화학은 베트남 정부로부터 LPG를 판매·수출할 수 있는 허가를 받아 베트남 공장에서 마진이 크게 개선될 것이라는 분석입니다.  

키움증권은 효성화학에 대해 베트남프로젝트의 온기 가동으로 내년부터 영업현금흐름이 급격히 개선되는 가운데 부채비율은 빠르게 감소할 것으로 전망했습니다. 지난  7월 16일 최고점을 찍은 주가는 최근 하락하여 8월 10일 기준 353,500원이며, 증권가의 평균 목표주가는 56만1천원입니다.  

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⭐ 효성그룹, 첫 영업이익 2조 돌파 눈앞

투자업계에선 효성 소재 계열사와 효성중공업, 지주사인 ㈜효성을 합친 그룹 전체 영업이익이 올해 2조1000억~2조3000억원에 달할 것으로 보고 있습니다. 지난해 코로나19 여파로 전 세계 공장 가동이 중단된 여파로 효성그룹의 지난해 전체 영업이익이 4627억원에 그친 것에 비하면 극적인 반전인데요.

효성그룹은 창사 이후 2016년 한 차례 영업이익 1조원을 넘었을 뿐 2조원 벽을 넘지 못했습니다. 수소 등 신성장동력 발굴효성은 미래 성장을 위한 신산업 발굴에도 주력하고 있습니다. 앞서 효성그룹은 2018년 6월 효성을 지주사로 두고, 효성티앤씨·효성화학·효성첨단소재·효성중공업 등 4개 사업부로 인적분할했는데요. 각 소재 계열사는 각 사업이 긴밀하게 연계된 구조입니다.

효성화학은 PP와 고순도 테레프탈산(TPA) 등 합성수지를 만드는데요. 효성티앤씨는 이를 토대로 스판덱스와 타이어코드 원사를 생산합니다. 효성첨단소재도 효성화학으로부터 원료를 공급받습니다. 전문가들은 앞으로 효성화학의 성장세가 더 클 것으로 보았습니다.

계열사 간 시너지를 높일 수 있지만 섬유·화학업종 시황이 나빠지면 실적이 한꺼번에 영향받을 수 있다는 단점이 있습니다. 시황에 따라 매년 그룹 전체의 영업이익이 요동치기도 합니다. 효성그룹이 차세대 성장동력으로 수소사업에 주력하는 이유입니다. 

효성그룹은 효성중공업을 앞세워 수소사업 진출을 선언했는데요. 지난해 글로벌 가스·화학 전문기업 린데와의 합작을 통해 효성화학의 용연공장 부지에 연산 1만3000t 규모의 액화수소 공장을 짓습니다. 2023년 5월부터 본격 가동에 나설 계획입니다. 효성중공업은 향후 5년간 1조원을 투자해 액화수소 생산능력을 3만9000t까지 확대할 계획입니다. 효성첨단소재도 자동차 강판을 대체할 신소재로 꼽히는 탄소섬유 양산을 위해 대대적인 투자에 나설 계획입니다. 

2021.08.10 - [부자되는 국내 주식/국내 주요 주식] - 성장주 '효성티앤씨' 기업분석 및 주가전망

성장주 '효성티앤씨' 기업분석 및 주가전망

★ 전문가 의견을 참조하면 도움이 될 수 있습니다. 하지만 투자는 본인의 판단이며 그 결과 또한 본인의 책임입니다.